截至2025年12月末�截至2025年12月末�com

<p class="f_center"><br></p> <p id="4B42A9VE">新春?伊始[，债券型基金向权益方向靠拢的迹象正加速升温。</p> <p id="4B42A9VI">资金从债券资产向权益类资产迁移的趋势已悄然展开，嗅到这一轮市场风格切换的基金公司，也开始针对性调整旗下产品的管理团队。</p> <p id="4B42A9VK">券商中国记者注意到，近期多家公募基金集中发布旗下债券型基金的基金经理增聘公告，一批擅长股票投资的基金经理被“空降”到债券产品上，这一动作清晰反映出公募基金对节后权益市场行情的长期看好。</p> <p id="4B42A9VM">多位基金经理也明确判断，2026年一季度的纯债难有趋势性机会，节后市场大概率呈现债弱股强格局，A股春季行情在震荡向上过程中值得期待。</p> <p id="4B42A9VQ">债基纷纷增聘“股票选手”</p> <p id="4B42A9VU">在债券资产向权益资产迁移的大趋势下，基金公司正悄然为传统债券型产品注入更强的“股票基因”。</p> <p id="4B42AA00">长期保持股票空仓的鹏华丰盛债券基金，正在迎来产品风格上的内在转变。鹏华基金日前发布公告，自2026年2月13日起增聘闫思倩为共同基金经理，与原基金经理刘方正一同管理鹏华丰盛债券。闫思倩是业内典型的科技主题基金经理，在接手这只债券型基金的同时，她仍担任鹏华沪港深新兴成长基金经理。本次调整后，鹏华丰盛债券形成双基金经理架构：闫思倩主要负责股票投资部分，原基金经理刘方正专注债券投资。</p> <p id="4B42AA02">值得关注的是，在刘方正单独管理期间，鹏华丰盛债券在股票资产上的仓位长期为零。截至2025年12月末，该基金并未持有任何股票资产。根据产品招募说明书，鹏华丰盛债券最高可配置不超过20%的股票资产。此次增聘权益基金经理，意味着这只债基即将实质性加仓股票。</p> <p id="4B42AA04">春节前后，这类债基增聘“股票选手”的案例已成为行业内一个突出的新趋势。除鹏华基金外，平安基金、民生加银基金等多家公募也同步跟进。</p> <p id="4B42AA06">2月13日，民生加银基金发布公告，增聘夏荣尧为民生加银添润债券基金经理，与原基金经理付裕共同管理。从投资风格来看，夏荣尧管理的产品在股票策略上明显更具进攻性。数据显示，付裕单独管理民生加银添润债券时，股票仓位不足4%；而夏荣尧在管理同类偏债混合基金时，股票仓位通常可达到14%—29%，权益敞口显著提升。</p> <p id="4B42AA08">平安基金更是直接为债券基金引入明星股票基金经理。平安基金2月11日公告，增聘林清源共同管理平安添悦债券，与原基金经理王瑞炮搭档。林清源是业内优秀的权益基金经理，尤其擅长挖掘高弹性的互联网与科技赛道。目前他管理的平安鑫安混合，2026年开年收益率已超30%；自2024年11月底接管以来，任职回报率高达1.48倍。明星权益基金经理加持，也让市场对这只债基的增强收益能力抱有更高期待。</p> <p id="4B42AA0C">偏债基金借助股票稳固规模</p> <p id="4B42AA0G">业内人士分析，基金公司在春节前后密集为债基配备股票基金经理，一方面是看好权益类资产吸引力持续提升，另一方面则希望通过调整产品策略与风格，让偏债型基金在收益和规模上重新打开空间。</p> <p id="4B42AA0I">工银瑞信旗下工银聚享就是典型案例。该基金采用“固收+权益”双基金经理混搭模式，持续加大股票资产布局，不仅在2025年取得了亮眼收益，还在多数债基规模承压的背景下实现逆势增长。</p> <p id="4B42AA0K">工银聚享自2023年底开始实行双基金经理管理，这一策略为产品业绩与规模双升打下基础。2025年全年，工银聚享收益率达到31.44%，对于一只偏债型基金而言，这一收益水平极具竞争力。如此高的回报，与其持续提升的股票仓位密切相关。截至2025年12月末，工银聚享股票仓位已接近40%。</p> <p id="4B42AA0M">凭借更强的收益弹性，该基金成功吸引资金持续申购，资产规模稳步扩大。截至2025年末，工银聚享规模已达到6.35亿元，在同类产品中表现突出。</p> <p id="4B42AA0O">南方基金、易方达等头部公募旗下的偏债型产品，也在通过强化股票属性来提升活力。易方达悦享基金股票仓位从2025年1月初的约8%，提升至年末的17.6%；南方安福基金股票仓位则在半年内大幅抬升，从2025年6月末的约6%增至12月末的22%。在理财收益下行、居民资产再配置的大背景下，适度增配股票、提升组合弹性，已成为公募稳住债基规模的重要手段。</p> <p id="4B42AA0S">基金判断节后“债弱股强”</p> <p id="4B42AA10">公募在债券型基金上密集增聘“股票选手”，本质上反映了机构对2026年节后市场的一致判断——股票市场景气度持续上行，纯债资产吸引力阶段性下降。</p> <p id="4B42AA12">鹏华基金多元资产投资部总经理王石千认为，债券市场收益率短期仍有下行可能，中期以震荡格局为主；股票市场中期仍有上行空间，短期相对看好保险、白酒、新能源等板块中的优质个股。转债当前估值处于历史高位，在资金持续流入后边际增量有所放缓，后续大概率以震荡为主。</p> <p id="4B42AA14">王石千强调，站在2026年中期视角，科技和资源的主线行情并未结束，短期虽受风险偏好扰动有所休整，但后续仍有继续表现的机会。低位板块的反弹行情有望延续，结构性机会依然活跃。</p> <p id="4B42AA16">易方达基金研究员王浩然表示，2026年全球人工智能发展将进入关键的商业化验证期，投资逻辑正从主题炒作转向追求可持续的“商业闭环”，市场对AI技术落地与盈利兑现提出更高要求，具备清晰商业模式和盈利前景的应用场景将成为资金焦点。与此同时，国内主流互联网厂商在AI应用层面竞争加剧，有望加速AI技术普及与场景深化，用户规模、使用时长及应用模态的持续升级，将进一步拉动底层算力基础设施需求。</p> <p id="4B42AA18">南方安福基金经理刘文良也给出了“纯债机会有限、股票机会更大”的总体策略判断。他指出，2026年开年以来，市场受益于流动性充裕、科技催化剂密集、周期板块盈利回升预期明确等多重利好，春季行情有望逐步展开。行业层面相对看好科技和周期板块，成长因子与小盘因子在春季行情中往往能跑出超额收益，主题轮动也将是春季行情的重要特征，上述风格环境同样有利于可转债表现。</p> <p id="4B42AA1A">刘文良认为，债市方面，经过2025年四季度调整后，票息水平有所回升，中短期品种具备一定持有价值。但在年初风险偏好整体上行的阶段，2026年初的纯债难以出现趋势性行情，整体机会明显弱于权益市场。</p> <p id="4B42AA1C">显而易见的是，公募基金已用实际行动完成对“债弱股强”的布局：增聘权益基金经理、上调债基股票仓位、强化成长与周期方向配置，也暗含出资金由债入市节奏加快。</p> <p id="4B42AA1G">责编：战术恒<br></p> <p id="4B42AA1J">排版：刘珺宇</p> <p id="4B42AA1M">校对：杨立林</p> <p id="4B42AA1S">违法和不良信息举报电话：0755-83514034</p> <p id="4B42AA1T">邮箱：bwb@stcn.com</p>